铁矿石价格步入“快跌”时段 殃及矿业供应链条

高盛上周末指出,主要由于供过于求,铁矿石价格已明显出现下行风险,市场动态转向供过于求的时间比预期要早,铁矿石价格下跌才刚刚按下“快进键”。截至11月28日收盘,全球三大矿商淡水河谷(VALE)、力拓(RIO)与必和必拓(BHP)年内股价跌幅分别达40.8%、12.2%和18.8%。铁矿石价格暴跌,矿业公司纷纷削减成本,导致矿业供应商举步维艰,被迫融资整合。今年下半年以来,部分矿业勘探公司的股价跌幅已逾40%,接近历史低点。不过多家专注于资源业的私募基金已趁机“潜入”矿业寻找“物美价廉”的投资机会。  铁矿石11月大跌10%  高盛上周末宣布,维持2015年铁矿石平均价格为85美元/吨的预期不变。高盛分析师克里斯汀·勒隆和蔡安柏称,此次维持铁矿石价格预期不变,部分原因是中国近期经济数据存在不确定性。  截至目前,今年铁矿石平均价格为99.73美元。今年迄今,铁矿石价格已暴跌47%,为表现最糟糕的大宗商品之一。主要由于中国需求放缓和全球供应过剩,11月铁矿石价格大跌近10%。  高盛指出,由于淡水河谷、力托、必和必拓等矿业巨头希望通过更高的产量来抵消价格的下跌,同时关闭竞争力不足的矿厂,导致全球铁矿石供过于求的局面难以扭转。与此同时,由于房地产市场降温和投资增速放缓,铁矿石最大需求国——中国的经济今年可能迎来1990年以来增速最缓慢的一年。  高盛此前已发布名为《黑铁时代的终结》的报告称,今年铁矿石价格的下降时间远比预期中要早,且不太可能复苏,这意味着2014年将是所谓“黑铁时代”的结束,铁矿石已进入通常标志大宗商品熊市的“开启期”。高盛指出:“在我们看来,铁矿石已由投资期进入开采期。在开采期,大宗商品价格通常会受到两种因素打压,一是开采劳动生产率上升所产生的通缩力量,二是大宗商品货币的贬值。”  高盛预计,全球铁矿石供应过剩的规模会在2015年增至1.63亿吨,在2016年达到2.45亿吨,2017年和2018年分别会有2.95亿吨和3.34亿吨的供应过剩。除通过库存上升来吸收外,一些二线海外铁矿石生产商将可能被迫减产。高盛预测,这些铁矿石生产商可能在2015年和2016年每年最多减产4000万吨。  殃及矿业供应链条  铁矿石价格持续下跌,矿业公司集体削减成本,殃及矿业供应链条,迫使该链条上下游企业展开自救。矿业的供应链条庞大,从设备制造到机械维护,乃至矿工的衣食供应,长达十年的矿业繁荣曾令矿业供应链条大为受益。不过今年以来,矿产设备和服务提供商平均股价已累计下跌22%,超过金属和矿产公司整体约13%的跌幅。  矿物勘探公司Taseko Mines(TKO)首席执行官(CEO)Russell Hallbauer称:“对所有人来说,日子都不像以前那么好过了。”全球最大的钻探服务公司之一加拿大Major Drilling Group International(MDI)CEO弗朗西斯·麦奎尔表示:“同行业公司正在进行纯粹的价格竞争。中期以后,这种价格水平是无法持续的,将影响行业维持设备质量的能力。”今年下半年以来,上述两家公司股价已分别暴跌了45.5%和14.8%。  为回收现金,部分矿业供应链条上的企业正在出清库存或重组。矿业设备租赁公司Emeco Holdings在截至今年6月的一年中,出售了价值约6000万美元的闲置资产。目前,钻探与爆破服务公司Ausdrill(ASL)股价接近12年的低点。今年下半年以来,小型矿产公司Azumah Resources(AZM)股价累计下跌32.6%。  在全球矿业热潮褪去后,部分私募基金则正在“潜入”澳洲寻找抄底机会,他们的目标是一些原本很有前途却饱受价格竞争之苦的企业和项目。全球最大的资源部门私人股本投资者之一资源资本基金、能源矿业私募股权公司Denham Capital和Royalty Stream Investments等基金表示,有办法以更低的成本帮助矿企建立和经营业务。

新闻导读:过去数年矿业巨头们的增产行动逐渐显效,与此同时,全球最大的铁矿石消费市场——中国的需求却有所减弱。澳大利亚资源能源经济局(BREE)此前发布的报告中表示,由于力拓和必和必拓产量提高,今年澳大利亚的铁矿石出口量将增长12%,达到5.54亿吨。  中国需求增长放缓 产能集中释放  “牛市时代的终结!”这是巴克莱银行在最新发布的2013年铜市展望的标题。近两个月国际铜价大跌超过10%。除了铜市之外,铁矿石市场也是机构看空的重点领域,一些机构预期未来铁矿石价格可能跌至90美元/吨,这导致三大矿股价最近数月跌幅在15%~20%之间。普华永道预期,鉴于中国需求增速放缓,今年矿业公司将面临挑战。  铁矿石面临供过于求状况  近日澳大利亚第三大铁矿石出口商澳大利亚福特斯克金属集团(FMG)宣布,将公司的铁矿石产能扩大近三倍,从现在的5500万吨年产能扩大至1.55亿吨。印度矿业部门官员近期也表示,预计卡纳卡特邦本财年将重启19个曾于2011年被法院关闭的铁矿山,由此,印度当地钢厂铁矿石供应量将增至3000万吨。  过去数年矿业巨头们的增产行动逐渐显效,与此同时,全球最大的铁矿石消费市场——中国的需求却有所减弱。中钢协发布的数据显示,3月份,国内市场钢材需求启动缓慢,钢材价格连续五周下跌。粗钢产量回落,钢铁生产对铁矿石的需求强度有所减弱。  矿业市场供需状况正在发生改变,由此前的供应紧张转变为供过于求。澳大利亚资源能源经济局(BREE)此前发布的报告中表示,由于力拓和必和必拓产量提高,今年澳大利亚的铁矿石出口量将增长12%,达到5.54亿吨。  但市场对于后市的铁矿石价格并不乐观,BREE认为,2013年铁矿石的平均现货及合约价格为每吨119美元,2018年将降至每吨90美元。而目前进口矿报价在140美元/吨左右。  铁矿石巨头股价暴跌  三大矿的股价最能说明市场对于铁矿石市场的信心。力拓股价从今年2月中旬的58美元/股的价格跌至目前不到46美元/股,累积跌幅超过20%。力拓集团的年报显示,2012年公司出现了30亿美元的亏损。必和必拓的股价从2月份的逾80美元一路下跌至目前68美元的水平,跌幅也高达15%。淡水河谷的股价从今年1月份开始下跌,累积跌幅也接近20%。  全球铜市供应过剩将较去年扩大  供应量的大量释放不仅仅出现在铁矿石市场上。近期必和必拓表示,全球最大铜矿——智利矿山Escondida将逐步提高产量,以令2015年到2020年底期间的产量趋稳于130万吨左右。  全球铜矿投产高峰正在到来。数据显示,2012年全球铜矿投产项目约20个,新增产能约82万吨,2013年仍有20个左右铜矿投产,新增产能约122万吨。而消费却只能是小幅回升,中国精铜供应仍将出现过剩。预计2013年全球铜消费量达到2025万吨,比上年增加2.8%。供应过剩量将从2012年的13万吨扩大到40万吨左右。  供需逆转的结果是,市场库存的不断增长和投机市场空单的增长,截至目前伦敦金属交易所(LME)注册仓库的铜库存自去年10月以来已增加近两倍。而美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示,投资者的看空头寸已达到自2009年以来的最高水平。  四大会计师事务所之一的普华永道预期,未来一年矿业公司将充满挑战。该机构称,中国的需求正在改变,虽然大宗商品的展望及资源保护的紧迫感整体需求前景与以往不同,中国仍有望满足经济增长的资源需求,但增长速度有可能趋缓。  广州日报

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